四月份的CMA考試已經(jīng)考完了，距離七月份CMA考試還有三個(gè)多月，有充足的時(shí)間考生們要積極備考，今天會(huì)計(jì)網(wǎng)給大家講解投資組合的相關(guān)內(nèi)容，希望能夠幫到大家。

CMA知識(shí)點(diǎn)：組合中的風(fēng)險(xiǎn)

1、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（市場風(fēng)險(xiǎn)、不可分散/不可規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)）

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（systematic risk）（又稱為市場風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)、或不可避免風(fēng)險(xiǎn)）是指，由市場整體收益率變化所引起的股票或投資組合收益率的波動(dòng)性。

這種風(fēng)險(xiǎn)是由那些影響整個(gè)市場的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的，這些因素包括國家經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)（市場基準(zhǔn)利率），國會(huì)稅率改革或世界能源狀況（石油價(jià)格）的變化等等

2、非系統(tǒng)（獨(dú)有）風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（unsystematic risk）（可分散風(fēng)險(xiǎn)diversifiable risk或可避免風(fēng)險(xiǎn)avoidable risk）是指，不是由整體市場波動(dòng)所引起的股票或投資組合收益率的波動(dòng)性，可以通過分散化來規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)。

此類風(fēng)險(xiǎn)是某個(gè)企業(yè)或行業(yè)獨(dú)有的，比如新的競爭對(duì)手和/或技術(shù)上的突破。

注意：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無法通過投資分散化來規(guī)避的。

3、投資組合的目的

通過大量的資產(chǎn)來分散投資的風(fēng)險(xiǎn)。就降低風(fēng)險(xiǎn)而言，只要證券不是絕對(duì)正相關(guān)（方向相同，幅度相同），投資分散化就可以有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

組合的收益：加權(quán)平均的收益

組合的風(fēng)險(xiǎn)（標(biāo)準(zhǔn)差）：小于加權(quán)平均的標(biāo)準(zhǔn)差（只要構(gòu)成組合的個(gè)別證券收益率不是完全正相關(guān)）。若投資組合的個(gè)別證券收益率完全負(fù)相關(guān)（方向相反，幅度相同），則可以實(shí)現(xiàn)完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，即組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0。

4、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)

（1）協(xié)方差→衡量兩個(gè)資產(chǎn)收益變化的方向

（2）相關(guān)系數(shù)→衡量兩個(gè)資產(chǎn)收益的線性關(guān)系

r＝-1→絕對(duì)負(fù)相關(guān)（方向相反，幅度相同），

-1<r<0→負(fù)相關(guān)（方向相反，幅度不同），

r＝0→無線性關(guān)系，

0<r<＋1→正相關(guān)（方向相同，幅度不同），

r＝＋1→絕對(duì)正相關(guān)（方向相同，幅度相同）