全世界都在加息，中國卻在降息，與此同時，國內居民存款開始暴漲，在房地產不再是理想投資品后，金融理財開始受到追捧，國內迎來財富管理大時代。根據麥肯錫的研究，截至2022年底，中國已經成為全球第二大財富管理市場，而未來10年，預計個人金融資產將繼續以9%的年復合增長率平穩增長，到2032年全國整體個人金融資產將達到571萬億元。

財富管理市場巨大的想象空間正在無形中倒逼金融理財市場格局深度演變，為滿足客戶多元需求，不同金融行業之間的跨界合作正在悄然增長。

【資料圖】

就在近期，國內規模更大、實力最強的綜合型券商之一——中信證券(600030)正式上線其保險代理銷售業務，而與此同時，匯豐保險經紀也提交了公募基金銷售資質的申請，其母公司匯豐集團更豪言“加速投入把握中國財富市場機遇”。

01

中信證券開賣保險

近日，中信證券發布公告稱，2022年，公司保險代理銷售業務正式上線，成為業內首家且唯一獲批保險兼業代理業務“法人持證、網點登記”的創新試點公司。

官網顯示，目前，中信證券共上線了22款保險產品，產品范圍覆蓋定期壽險、終身壽險、重疾險、萬能險、意外險等類型保險產品，這22款產品均屬于R1-低風險評級，并且均來自于中信保誠人壽，中信保誠人壽與中信證券同屬于中信金控旗下。

早在2013年，中信證券就已經獲準開展保險兼業代理業務，當年，中信證券北京分公司和北京安外大街證券營業部獲得原北京保監局核準兼業代理保險資格，但近10年來，中信證券并未披露過其開展保險代理業務的詳細情況，直到2022年，中信證券才在年報中表示，正式上線了保險代理銷售業務。

近幾年來，受市場波動影響，券商理財產品收益不如預期，甚至出現大量虧損情況，證券客戶的投資偏好正在向低風險的理財產品轉變，而保險產品的“剛兌”屬性正與之契合。中信證券也在年報中提到，將保險代銷業務納入了公司財富管理版圖中，這或許也代表著公司財富管理轉型之舉。

其實，券商入局保險并非新鮮事。2011年4月，原保監會曾發布《保險公司委托金融機構代理保險業務監管規定（征求意見稿）》，其中明確券商等金融機構可以代銷保險產品。

2012年，證券公司銷售保險政策正式開閘，當年證監會正式出臺了《證券公司代銷金融產品管理規定》，明確證券機構可以代銷保險產品。此后，不少證券公司向保險監管機構申請代理保險業務資質，多家券商的分支機構或營業部取得兼業代理保險資質。其中，2013年6月，國元證券(000728)公告稱，公司已經獲得保險兼業代理資格。

但熱度持續不久，券商機構一度放棄保險代銷業務。例如，2019年，北京地區21家北京券商營業部放棄了保險代銷許可證，其中就包括中信證券北京安外大街證券營業部和中信證券北京分公司兩家機構，均是因為保險兼業代理業務許可證有效期屆滿未延續，而被注銷保險代理資質。在2016年1月到2017年1月，上海地區也有40多家券商營業部和分公司的保險兼業代理資格到期被注銷。

當時業內人士表示，券商賣不動保險的主要原因是證券客戶的風險偏好與銀行客戶不同，對“中小散戶”而言，他們的風險偏好比較高，喜歡高風險高收益的產品，對保險相對不感興趣。

值得注意的是，在相關政策中，并沒有找到關于證券業代銷保險產品的“法人持證、網點登記”的說法，只有關于銀行類機構代銷保險產品改為“法人持證”的相關政策。2016年5月，原保監會發布《關于銀行類保險兼業代理機構行政許可有關事項的通知》，對銀行類機構銀行類機構由過去各個營業網點均需申報保險兼業代理資格，改為實行法人機構申請保險兼業代理資格、法人機構持證、營業網點統一登記制度。

02

保險公司代銷基金穩中有升

在證券機構發力賣保險產品的同時，保險機構從事代銷基金業務的熱情也穩中有升。

2013年6月，證監會正式允許保險機構代銷基金業務。當年，證監會發布了《保險機構銷售證券投資基金管理暫行規定》，明確保險機構參與基金銷售業務的具體監管要求，并針對保險機構參與基金銷售業務的機構類型具體區分為，保險公司、保險經紀和保險代理公司。

在經過10多年的發展后，截至目前，保險機構在基金代銷領域，保險公司還是“勢單力薄”。證監會網站顯示，目前，共近500家基金代銷機構中，僅有9家公司為保險公司，分別為中國人壽(601628)、平安人壽、陽光人壽、泰康人壽、中宏人壽5家保險公司及華瑞保險、玄元保險、和諧保險、方德保險代理有限公司4家保險中介公司。

從規模來看，根據基金業協會披露的2022年第四季度基金銷售機構公募基金銷售保有規模TOP100榜單中，僅有中國人壽、玄元保險代理兩家保險機構上榜，其中，中國人壽代銷的權益基金、非貨幣基金保有規模分別為545億元、684億元，行業排名第24名、第27名，即便如此，仍遠遜于銀行系、券商系以及第三方基金銷售機構超萬億的保有規模。

在此情況下，仍有保險機構申請注冊基金代銷業務。近日，證監會發布公告顯示，已受理匯豐保險經紀有限公司從事公募基金銷售的機構注冊申請，受理材料日期為2023年4月14日。一旦正式獲批，意味著保險業的基金代銷機構將由原的9家增至10家。

不過，萎靡的銷售情況下，也有保險機構選擇退出基金代銷業務。2023年4月，永誠財險旗下的全資子公司永鑫保險銷售提交了注銷公募證券投資基金銷售業務許可證的申請，距離其拿到基金銷售資格約8年時間。

另外，泰康人壽在2022年6月，向監管申請注銷了證券投資基金銷售業務許可證，但又在2023年3月，重新向證監會申請了基金銷售業務資格，并獲得證監會的核準。

03

迎接財富管理黃金時代，金融跨界融合提速

當美國為代表的西方國家陷入嚴重通脹，全世界都在加息的時候，中國卻在不斷減息，以加速貨幣流通，提振經濟。

與此同時，由于房地產投資失去了吸引力，居民存款開始大幅增長。根據央行數據，2022年，住戶存款新增17.84萬億元，比上一年多增了7.94萬億元，創歷史新高。而2023年一季度，人民幣存款增加15.39萬億元，其中，住戶存款增加9.9萬億元，一個季度就已經超過去年全年新增額的一半。

一面是降息，一面是存款大幅增加，持幣觀望的民眾不再熱衷買房，但對于金融產品的投資需求開始暴漲，財富管理在國內迎來黃金時代。

這一點在保險行業早已經有所顯現，近年來，理財屬性明顯的儲蓄型產品（增額終身壽為典型代表）持續熱銷、銀保渠道的崛起等，都是明證。

居民財富管理訴求激增，尤其是高凈值客戶，其財富規模龐大，需求較為復雜，往往需要更高階的綜合解決方案，充分發揮各類金融產品的屬性，以達到財富管理的大目標，這種綜合需求的提升，也開始倒逼財富管理行業加速整合。

上述無論是證券公司開始熱衷賣保險，還是保險公司開始下注基金銷售，無疑都是財富管理行業，不同性質業務之間融合度提升的鮮明注腳。

例如正在申請公募基金銷售資質的匯豐保險經紀，其母公司匯豐集團4月14日宣布，要在中國內地市場正式啟動大財富管理矩陣策略，加速投入把握中國財富市場機遇。

迎接財富管理大時代，保險行業的整合也早已開始，一些保險中介選擇投靠財富管理機構，通過客戶資源共享，在滿足客戶財富管理需求的同時，進一步提升資源挖掘力度。

為滿足一些高凈值客戶的財富管理需求，部分保險公司更是紛紛籠絡專業法律、財會以及保險等專業人才，成立家族辦公室，以應對更高端、更專業的客戶需求。

而保險金信托業務，作為保險、信托跨界合作的范本業務，近年來發展勢頭也是相當迅猛。根據中信信托發布的《中國保險金信托可持續發展之道（2021）—渠道深度洞察報告》，國內客戶對保險金信托的需求持續增強。近七成的調研對象稱，有客戶主動向其詢問過保險金信托，其中近一半的客戶多次表示對保險金信托感興趣，希望設立保險金信托。

另據統計，2020年開展保險金信托業務的信托公司達15家，開展保險金合作的保險公司超過20家，上述開展保險金信托業務的信托公司及合作的保險公司還在持續增加中。

伴隨居民收入提升，中國迎來財富管理大時代，而這將為包括保險行業在內的各類金融理財機構帶來巨大想象空間。

根據麥肯錫最新報告《后疫情時代財富管理重啟增長》，截至2022年底，中國居民個人金融資產已接近250萬億元，成為全球第二大財富管理市場。未來10年，預計個人金融資產將繼續以9%的年復合增長率平穩增長，到2032年全國整體個人金融資產將達到571萬億元。

不過，保險業迎接財富管理大時代，必須思考的一個問題是，財富管理注定是一個超級賽道，以客戶為中心之下，各類金融理財機構將在這里同臺競技，保險業要想從中分得一杯羹，必須突出競爭優勢。

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