新湖中寶的經(jīng)營(yíng)狀況，正在遭遇著一些難題，不僅如此，其債務(wù)危機(jī)也一直未得到有效處理，還債能力仍承壓。此外，新湖中寶的多元化投資轉(zhuǎn)型之旅也道阻且長(zhǎng)。

近日，新湖中寶發(fā)布了2021年中期報(bào)告。

中報(bào)顯示，2021年上半年，新湖中寶實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 74.42 億元，同比上升 57.19%;凈利潤(rùn)20.26 億元，同比下降 12.91%，進(jìn)入了“增收不增利”的處境。顯然，新湖中寶的經(jīng)營(yíng)狀況，正在遭遇著一些難題。

不僅如此，新湖中寶的債務(wù)危機(jī)也一直未得到有效處理，還債能力仍承壓。

此外，對(duì)于以地產(chǎn)為主，適當(dāng)輔之以其他高效投資的新湖中寶來(lái)說(shuō)，多元化投資轉(zhuǎn)型之旅也道阻且長(zhǎng)。

【地產(chǎn)板塊銷售額上升，盈利能力下滑 】

中報(bào)顯示，2021年上半年，新湖中寶地產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)合同銷售面積69.82萬(wàn)平方米，同比增加31.30%，合同銷售收入160.83億元，同比上升125.34%，已售未結(jié)貨值約401.34億元，創(chuàng)歷史新高。

然而，新湖中寶房地產(chǎn)銷售金額的增長(zhǎng)，卻未帶動(dòng)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

中報(bào)顯示，2021年上半年，新湖中寶實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 74.42 億元，同比上升 57.19%;凈利潤(rùn)20.26 億元，同比下降 12.91%。

對(duì)于凈利潤(rùn)的下滑，新湖中寶解釋稱，主要系去年同期有14.49億元非經(jīng)常性收益“加持”，若扣除該部分，本期扣非凈利潤(rùn)14.23億元，較去年同期增幅達(dá)62.26%。

另外，今年上半年，新湖中寶的毛利率、凈利率等多項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)均出現(xiàn)下滑，主要原因是由于報(bào)告期內(nèi)，其營(yíng)業(yè)成本大幅上漲。中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，新湖中寶的營(yíng)業(yè)成本為58.50億，同比上升66%，超過(guò)了營(yíng)業(yè)總收入的同比增幅。

受此數(shù)據(jù)的影響，今年上半年，新湖中寶的毛利率為21.4% ，同比下降4.2 個(gè)百分點(diǎn)，低于2020年行業(yè)平均毛利率26.7%的5.3個(gè)百分點(diǎn);凈利率為 26.7%，同比下降 25.2個(gè)百分點(diǎn)。

實(shí)際上，從2019年中期、2020年中期、2021年中期的數(shù)據(jù)來(lái)看，新湖中寶的毛利率水平持續(xù)下行。數(shù)據(jù)顯示，上述各時(shí)期新湖中寶的毛利率分別為38.7%、25.6%、21.4%，呈現(xiàn)明顯的下滑趨勢(shì)。

或由于在房地產(chǎn)行業(yè)利潤(rùn)承壓的形勢(shì)下，新湖中寶似乎不再追求房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)模增長(zhǎng)。從新增拿地方面來(lái)看，新湖中寶的表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，期內(nèi)新增土地儲(chǔ)備僅為18.91萬(wàn)平方米，新增建筑面積僅為54.89萬(wàn)平方米。

【減配地產(chǎn)后，短期還債仍承壓】

拿地規(guī)模下降的另一個(gè)原因，或許是新湖中寶面臨著缺錢(qián)的尷尬。

中報(bào)顯示，新湖中寶貨幣資金125.80億元，但流動(dòng)負(fù)債高達(dá)595.29億元，總負(fù)債更是達(dá)到904.91億元，貨幣資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其流動(dòng)負(fù)債，資金鏈壓力可見(jiàn)一斑。

實(shí)際上，新湖中寶缺錢(qián)的問(wèn)題早已存在。財(cái)報(bào)顯示，近幾年，新湖中寶的貨幣資金一直低于其流動(dòng)負(fù)債。由此，其也開(kāi)啟了賣“寶”模式來(lái)回籠資金。

今年7月份，聯(lián)交所資料顯示，新湖中寶減持綠城中國(guó)2425萬(wàn)股或0.97%，每股平均價(jià)12.37港元，最新持股量降至11.98%，與收購(gòu)時(shí)的9.5港元/股相比，新湖中寶投資收益率為30.21%，套現(xiàn)近3億港元。

在2020年，新湖中寶先后出售旗下上海中瀚置業(yè)有限公司35%股權(quán)、浙江啟豐實(shí)業(yè)有限公司100%股、浙江啟輝實(shí)業(yè)有限公司35%股權(quán)和浙江啟隆實(shí)業(yè)有限公司50%股權(quán)，分別獲益19億元、3.79億元、49.44億元。

早在2019年，新湖中寶也紛紛出售浙江甌瓴實(shí)業(yè)有限公司和上海瑪寶房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司的股權(quán)、上海新湖房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司35%股權(quán)，分別獲益67.05億元、36億元。此外，其與融創(chuàng)中國(guó)等簽署浙江啟輝實(shí)業(yè)、浙江啟隆實(shí)業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓及項(xiàng)目開(kāi)發(fā)合作協(xié)議書(shū)也使其獲益49.44億元。

在“賣賣賣”的模式下，新湖中寶的債務(wù)壓力的確得到了一定改善。

年報(bào)顯示，2020年，新湖中寶的資產(chǎn)負(fù)債率為71.60%，扣除預(yù)收類款項(xiàng)后的資產(chǎn)負(fù)債率為66.52%，現(xiàn)金短債比為 1.01倍，“三道紅線”全部達(dá)標(biāo)，處以“綠檔”房企。

但出售資產(chǎn)并非長(zhǎng)久之計(jì)，以有息負(fù)債來(lái)看，中報(bào)顯示，今年上半年新湖中寶短期借款和一年內(nèi)到期的有息負(fù)債合計(jì)為144.13 億元，短期債務(wù)(短期借款+應(yīng)付票據(jù)+一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債)為151.08億元，而同期不受限的貨幣資金卻僅為109.78億元，不足以覆蓋短期債務(wù)，短期還債承壓。

正因如此，“三道紅線”也從“綠檔”降至了“黃檔”。中報(bào)顯示，2021年上半年，新湖中寶扣除預(yù)收類款項(xiàng)后的資產(chǎn)負(fù)債率61.95%，凈負(fù)債率為80.81%，現(xiàn)金短債比約0.87，未達(dá)到監(jiān)管要求的大于1，踩中一條紅線。

【投資頻踩雷，多元化之路能否成功?】

地產(chǎn)主業(yè)之外，新湖中寶也開(kāi)啟了多元化之旅。尤其是，近年來(lái)新湖中寶在金融市場(chǎng)的活躍度頗高。

但從如今的市場(chǎng)視角來(lái)看，新湖中寶的金融之旅走得并不順利。

譬如，一度被新湖中寶列為金融戰(zhàn)略布局一環(huán)的就是，對(duì)51信用卡的投資，但51信用卡的“爆雷”也讓新湖中寶損失慘重。

據(jù)新湖中寶2018年財(cái)報(bào)顯示,其對(duì)51信用卡的初始投資成本為13.35億元。但沒(méi)想到的是，于2018年在港成功上市的51信用卡，在第一年就使新湖中寶浮虧3.5億元。次年，51信用卡又因暴力催收遭遇突襲調(diào)查，股價(jià)一度暴跌40%并臨時(shí)停牌。從最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年上半年，51信用卡仍處于虧損狀態(tài)。

此外，新湖中寶所投資的另一家企業(yè)--溫州銀行的狀況也不容樂(lè)觀。溫州銀行曾籌劃IPO上市，但因高管落馬、頻頻被罰、資本充足率較低、業(yè)績(jī)暴跌等負(fù)面因素，使上市步伐難以推進(jìn)。與此同時(shí)，其所投資的湘財(cái)證券在2019年踩雷“羅靜案”，所涉規(guī)模約5.6億元。

顯然，目前無(wú)論是地產(chǎn)主業(yè)還是引以為豪的金融項(xiàng)目，新湖中寶多少都顯得“尷尬”。

在金融項(xiàng)目頻頻踩雷的另一端，新湖中寶也在高科技領(lǐng)域做了大量布局。

近年來(lái)，新湖中寶的高科技投資版圖不斷加倉(cāng)。中報(bào)顯示，截至今年上半年，新湖中寶以其自有資金對(duì)高科技企業(yè)累計(jì)投資超百億元，已形成龐大的投資規(guī)模和體系。

至于新湖中寶多元化的未來(lái)發(fā)展，聯(lián)合資信的評(píng)估報(bào)告顯示，新湖中寶在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、金融科技和高科技領(lǐng)域均有較為明確的發(fā)展方向，有一定可實(shí)施性，但多元化發(fā)展也給公司流動(dòng)性帶來(lái)一定壓力。此外，金融科技及高科技領(lǐng)域投資回報(bào)期長(zhǎng)，未來(lái)公司的投資收益也具有較大的不確定性。