乘用車銷量：一季度逐月遞增。根據乘聯會數據統計，2023年1-3月份廣義乘用車零售銷量逐月遞增，和去年同期相比，1-2月份銷量受補貼退坡因素等影響同比下滑19.8%；到3月份兩者銷量基本持平，乘用車市場需求顯著恢復，第一季度同比收窄至-13%。

2023年1-3月份狹義乘用車零售銷量Top15廠商共計382.2萬輛，同比-1%，占整個市場的75.6%。其中，比亞迪汽車以547917輛的銷量位居榜首，同比增長89.0%，市場份額為10.8%；長安汽車排名第二，銷量為392307輛，同比增長8.8%，市場份額為7.8%；一汽大眾銷量為382524輛，同比增長-11.9%，市場份額為7.6%。

去年同期比較，比亞迪、長安汽車、奇瑞汽車、特斯拉中國、上汽乘用車、華晨寶馬、北京奔馳同比銷量均實現增長，其中比亞迪汽車同比增長最高，為89.0%。

【資料圖】

2023年1-3月份新能源乘用車零售銷量Top15廠商共計113.86萬輛，同比增長33.0%，占整個市場的86.5%。其中，比亞迪汽車在2023年1-3月的銷量為508706輛，同比增長80.0%，市場份額為38.7%，排名第一；特斯拉中國銷量為137429輛，同比增長26.9%，市場份額為10.4%；廣汽埃安銷量為80308輛，同比增長79.0%，市場份額為6.1%。

與去年同期相比，比亞迪、特斯拉中國、廣汽埃安、長安汽車、吉利汽車、理想汽車、蔚來汽車、華晨寶馬、一汽紅旗同比銷量均實現增長，其中一汽紅旗的同比增長最高，達到了463.9%。

一季度整車+汽零歸母凈利潤均同比大幅增長。A股8家乘用車上市公司2022Q4歸母凈利潤合計78.7億元，同比+34.7%，環比-47.7%。23Q1整車公司歸母凈利潤合計142.3億元，同比+6.0%，環比+80.8%。

其中23Q1來看，長安汽車實現歸母凈利69.7億元，同增53.7%；比亞迪41.3億元，同增410.9%；上汽集團27.8億，同減49.5%。

22Q4零部件上市公司歸母凈利潤合計41.1億元，環比-70.9%。23Q1零部件公司歸母凈利潤117.3億元，同比+8.3%，環比+185.1%。

其中23Q1歸母凈利潤來看，福耀玻璃9.1億元，同增5.0%；拓普集團4.5億元，同增16.7%；賽輪輪胎3.5億元，同增10.3%；中鼎股份2.6億，同增4.6%；萬向錢潮2.6億，同比持平。

投資建議

短期來看，我們認為市場對此次價格戰不必過度悲觀，從一季度業績可見一斑。整車格局持續演繹，看好零部件板塊結構性投資機會，我們推薦四大方向：電動化龍頭：建議關注特斯拉產業鏈，如拓普集團、東山精密、愛柯迪、旭升集團；檢測及模具：業績與車型開發數量相關，不隨銷量變動，如華依科技、中國汽研等；汽車電子：技術壁壘較高，競爭格局較好，不會被主機廠壓價，如科博達、伯特利；國產化標的：看好座椅產業鏈，合資向自主替換，如上海沿浦、繼峰股份。

風險提示

1、汽車需求修復不及預期；2、整車廠降價對零部件企業利潤的擠壓。

（來源：浙商證券）

粉絲特惠：好股票APP五個熱門產品任選一款，體驗五天！歡迎下載注冊體驗！